ELS(주가연계증권) 손익구조의 주요 요소(feat. 홍콩H지수)

 

최근 은행들이 주가연계증권(ELS) 상품 판매를 중단하거나 축소를 하고 있습니다. 이는 최근 홍콩 H지수의 지속적인 하락과 금융시장의 변동성 확대가 됨에 따라 ELS의 손실폭이 커져 소비자 보호 등을 고려하여 잠정 중단한다는 것이며, 향 후 면밀히 모니터링하여 판매 재개를 할 것으로 보입니다.

 

그럼 막대한 손실을 일으키고 있는 ELS가 무엇인지 그리고 ELS는 어떠한 손익구조를 가지고 있는지 알아보도록 하겠습니다.

「주가연계증권(ELS)」

흔히 ELS(Equity-Linked Securities)로 많이 알고 있는 주가 연계증권은 파생상품의 일종으로 개별 주식 가격이나 주가지수에 연계되어 투자수익을 얻는 유가증권입니다. 이는 투자금의 높은 비중을 우량채권에 투자하여 원금을 보장하고 일부 소액의 투자금을 주가지수 옵션 등의 금융파생 상품에 투자해 고수익을 기대하는 금융상품입니다. 

「손익구조」

ELS의 이익 또는 손실은 다양한 요소에 따라 결정이 되지만 일반적으로 다음과 같은 주요 요소에 의해 결정이 된다고 볼 수 있습니다.

1. 기업 주식 가격

ELS는 주가지수에 투자하는 금융상품임에 따라 이의 가치는 주식의 가격에 크게 의존을 받게 됩니다. 즉, 주가가 상승하면 ELS 가치도 상승을 하고 반대로 주가가 하락하면 손실이 생길 가능성이 높습니다.

 

2. 채권 이자

ELS는 보통 채권 구성을 포함하고 있어, 채권의 이자 수익에 따라 투자 손익에 영향을 받게 됩니다. 채권 이자는 고정적으로 발생하게 되므로 이는 주식 시장에 변동성에 대해 안전장치로 작용을 할 수 있습니다. 

3. 만기 및 상환

ELS상품은 만기가 있습니다. 만기일이 되면 투자 원금은 상환이 이루어지고 만기일 기점으로의 손실이 실현되게 되는 것입니다. 하지만 만기 전에 해지를 하게 되면 원금의 일정 비율을 환수하게 되므로 만기 전 해지 시 원금손실이 발생할 수 있습니다. 

4. 쿠폰 및 이자 

일부 ELS 상품은 투자의 성과에 따라 추가 수익을 제공하는 쿠폰 구조를 가지고 있습니다. 여기서 말하는 쿠폰은 채권에서 발생하는 이자나 추가 수익을 말하는 것으로, 쿠폰은 특정 주식의 가격 지수에 따라 변동하게 되고 투자자에게 지급되는 금액이 달라지게 됩니다.

 

5. 발행 가능 여부

ELS는 추가 ELS 상품을 발행할 수 있는 상품입니다. 만약 이전에 발행한 ELS 상품이 인기가 많아 수요가 높아진 경우 또는 시장환경 및 투자 전략의 변화 그리고 금융 시장의 변동이나 새로운 기회가 발생한 경우 새로운 상품을 도입하게 되는 것입니다. 

※ 홍콩 H 지수

홍콩H지수는  항셍 중국 기업 지수로서 홍콩증권거래소에 상장된 중국 국영 기업들 중 우량 기업들을 모아 만든 지수입니다. 항셍지수와 더불어 홍콩 증권거래소의 주요 주가지수중 하나로서 중국에 회사가 등록되어 있지만 홍콩에 상장한 기업의 주식으로 외국인이 거래가 가능합니다.

 

오늘은 주가연계증권인 ELS가 무엇인지 그리고 어떠한 손인구조를 가지고 있는지 알아보았습니다.

ELS를 포함한 모든 투자 상품은 손실이 언제든 발생할 수 있다는 것을 고려하여 투자 결정이 필요합니다.

 

그럼 다음에도 또 다른 지식과 정보를 가지고 만나겠습니다.